中新經緯12月6日電 (林堅)6日A股開盤,被稱為“牛市旗手”的券商股全面飄紅,持續拉升,截至午間收盤,領漲各行業板塊。據Wind數據,今日(6日),證券板塊資金凈流入34.77億元,凈流入規模在A股行業板塊中居首,“聰明錢”北上資金分別凈買入中信證券與東方財富8.48億元、6.99億元。此外,中資券商在H股也“漲聲連連”,券商股躁動引發市場關注。

不難發現,券商股在近期表現突出。今年8月以來,在A股41家上市券商中,近八成券商股價實現上漲。若以11月19日作為板塊行情低迷與高漲的分水嶺,截至12月6日收盤,有39家券商上漲。

在業內看來,券商板塊整體估值處于歷史低位,投資機會或將到來。不過,中新經緯也注意到,盡管券商股出現“普漲”,但仍有個別券商股股價表現欠佳。有業內人士提醒稱,盡管板塊向好,但年底個別券商的業務線出現了合規風險,需要特別規避。

券商股回暖

去年以來,券商股因股價表現不佳而被投資者所詬病。據同花順iFinD數據,以1月1日至7月31日作為區間,在41家上市券商中,除微漲2.47%的興業證券、次新股財達證券外,其余券商股全部下跌,中泰證券、中銀證券及國聯證券以50.36%、46.48%與40.92%的跌幅領先,39家券商平均跌幅達24.36%。

有業界人士認為,基本面與股價之間存在的“剪刀差”困擾著券商股。根據中國證券業協會數據,2020年證券行業138家證券公司全年共計實現營業收入4484.79億元,同比增長24.41%,實現凈利潤1575.34億元,同比增長27.98%。另據Wind數據,41家上市券商2021年上半年合計實現營業收入逾3000億元,實現凈利潤近千億元。但反映到二級市場,上半年股價下跌明顯,持有券商股的投資者虧損明顯。

不過,上述情況在8月后得到改善,券商股開始回暖。據同花順iFinD數據,8月以來,41家上市券商中,近八成券商股價實現上漲。近日,券商股更是表現突出。

12月6日,興業證券漲停,中信證券、華泰證券等多家頭部券商漲幅居前。除此之外,H股券商股也出現異動,個股平均漲幅超過3.5%。截至收盤時,在A股三大指數集體收跌、近八成個股下跌情況下,券商股也出現回落,但仍有20只個股飄紅,漲幅居前。

若以11月19日作為分水嶺,截至12月6日午間收盤,有39家券商上漲,長城證券、廣發證券與東方證券漲幅居前,唯有太平洋證券與海通證券股價下跌。

此外,券商相關ETF基金產品從8月份以來份額多數上漲,資金流入明顯。近期表現更為強勢,逾10個相關基金產品20日漲幅超4.00%,其中,龍頭券商ETF(159993)20日漲幅達到4.87%,證券龍頭ETF(515850)達到4.59%。

縱觀本輪券商股“漲勢”,券業亮眼成績仍是不可忽略的支撐因素。根據中國證券業協會披露的數據,證券公司未經審計財務報表顯示,截至今年9月30日,140家證券公司總資產為10.31萬億元,首破總資產十萬億元大關。另據中新經緯計算,41家上市券商前三季度合計實現營業收入4698.47億元,同比增長22.5%,合計實現歸母凈利潤1484.41億元,同比增長22.9%。

安信證券研報表示,從基本面來看,券商板塊景氣度處于歷史高位,2021全年業績在去年高基數水平下增長確定性強,與之背離的是估值尚未到合理區間。

券商股后續如何演繹?

證券板塊對政策和流動性具有高敏感性。有業界人士分析稱,券商板塊的驅動力短期來自成長性的業績表現,而政策面的推進將從中長期上有力地支撐行業估值。

就在11月3日至5日期間,券業迎來多項政策利好,譬如證券公司賬戶管理功能優化試點得以開展、險資參與證券出借業務正式放開、收益互換業務得到規范等等。

與此同時,“適時降準”的提法再度出現,市場流動性充裕預期進一步得到了確認。12月6日晚間,央行決定于2021年12月15日下調金融機構存款準備金率0.5個百分點。由此,券商有望受益于降準帶來的A股跨年行情。

中新經緯還注意到,三季度以來,已有諸多賣方和買方機構看多券商投資機會。據中新經緯不完全統計,目前已經有20多只券商股獲得機構給予買入和增持的評級,10月以來,發布相關研報超百份。申萬宏源在其研報中稱,“珍惜底部買入機會”。安信證券也分析指出,多項政策利好疊加流動性充裕預期,有望催化券商板塊行情。

中新經緯發現,不少公募機構早已“埋伏”布局券商股。據東方證券統計,截至今年三季度,券商板塊(除東方財富)的公募重倉股持倉占比0.61%,與2021年二季度的占比0.11%相比,顯著觸底回升。

券商股后續將如何演繹?川財證券首席經濟學家、研究所所長陳靂告訴中新經緯,“券商的一些龍頭股盈利情況總體還是比較好的,尤其是年末,降準等拉動經濟的相關政策提出,對經濟和市場注入了信心,且利于進一步促進市場活躍度?!?/p>

“春江水暖鴨先知?!鼻昂i_源首席經濟學家楊德龍在接受中新經緯采訪時指出,券商股是行情的風向標,一般是在行情啟動的時候,該板塊就會啟動。一旦跨年度行情啟動,券商股將會有比較好的表現,所以這段時間券商股的走勢值得期待。

粵開證券研究院首席策略分析師陳夢潔對中新經緯說道,“在市場流動性寬松預期下,疊加政策面支持與業績穩定增長等多重利好下,低位的券商板塊有望迎來估值修復行情,看好龍頭強者恒強與特色化精品券商的表現?!?/p>

在興業證券首席策略分析師張啟堯看來,券商股仍然屬于“人少的地方”。張啟堯指出,當前券商板塊PE估值更處在2011年以來的11%分位,處于底部區域,當前市場對于券商板塊的配置倉位仍不算高。

“參考歷史經驗,過去十年歷輪‘跨年行情’或‘春季躁動’期間,券商板塊基本沒有缺席。未來一個階段內,我們認為市場將進入一波指數級別的上漲?!睆垎蛑赋?。

不過,與此同時,一位不愿具名的券商分析人士告訴中新經緯,券商板塊整體風險不大,但須留意近期一些漲得比較多的券商股也可能存在回調風險。

值得一提的是,陳靂也告訴中新經緯,在他看來,年底個別券商的業務線出現了合規風險,需要特別規避。

投行業務或是出現合規風險的重災區。據中新經緯不完全統計,今年以來,監管部門已向券商開出65張投行業務違規罰單,已有超70名保代因違反監管規定、自律規則等原因受到處罰,反映券商內控水平和投行業務執業質量仍有待提高。

金融反腐的“重拳”也揮向了券商投行業務。今年11月下旬以來,已有國泰君安與光大證券兩家券商投行業務的重要人物因涉嫌嚴重違法接受調查。