今年,市場結構行情顯著,具備穩健收益特征的“固收+”基金受到歡迎,截至11月26日,年內新發“固收+”基金規模突破5000億元。

多位“固收+”基金經理表示,長期來看,在“房住不炒”與廣譜利率回落大趨勢下,“固收+”基金更契合當前居民資產配置的需求和期待,長期發展空間廣闊。

“固收+”基金新發規模

突破5000億元

根據匯成基金研究中心統計數據顯示,截至11月26日,今年以來已成立336只“固收+”基金,募資規模達到5031.53億元。

這一規模,不僅創出歷史紀錄,也超越了過去3年此類基金發行規模的總和——2018年至2020年,3年募資總規模為4679.56億元。

“固收+”發行火熱的同時,“固收+”總管理規模也水漲船高。截至三季度末,“固收+”基金總管理規模1.6萬億元,較去年底增長約80%。

對于“固收+”策略受到市場歡迎的原因,中信保誠基金副總經理韓海認為主要有四方面原因。首先是居民理財意識的提升。今年銀行理財在做凈值化轉型,剛兌產品越來越少,許多居民開始關注“固收+”基金;第二,互聯網金融、信托、P2P等一些中風險甚至是非正規產品風險事件頻出,基金作為標準透明且相對安全的產品,得到越來越多投資者的認可;第三,“固收+”產品,既追求固定收益,又可能通過權益、轉債、新股等方式獲得增強收益;第四,過去兩年“固收+”產品業績不錯。

不過,產品數量和規模爆發式增長,“固收+”基金的業績分化卻越來越顯著。Wind數據顯示,截至11月26日,“固收+”基金九成以上取得正收益,均回報4.59%;華商豐利增強定開、前海開源可轉債、廣發可轉債回報都超過了40%。但同時,仍有180只產品虧損,“固收+”基金首尾業績相差逾60個百分點。

明年“固收+”策略穩中求進

展望明年市場,多位“固收+”基金經理表示,2022年,“固收+”策略仍將堅持穩中求進,在合理控制風險的前提下追求確定收益。

中信保誠基金副總經理韓海表示,明年,“固收+”中“+”的收益還是來自權益、轉債以及新股。但隨著新股發行制度的改革,明年新股方面的收益可能會下降。

永贏基金固定收益投資部副總監楊勇表示,“固收+”策略在債券市場的投資將繼續強調穩健和安全,維持高等級債券主投資策略,尤其是在年違約風險頻發的背景下,更要嚴格避免盲目追求高收益的投資方式;在股票市場的投資要認識到熱門賽道估值高企的現實,衡好高景氣和高確定的關系。“2022年國內經濟下行壓力加大,投資難度提升,債券作為投資組合穩定器的作用會進一步凸顯。而在經濟下行期間,政策托底的力度也會增強,因此投資中可在新能源產業鏈、軍工等高景氣賽道之外,適當提升前期調整更為充分的醫藥、消費、大金融等防御板塊的配置占比。”

光大保德信基金固收多策略投資部總監黃波認為,明年債券市場中偏樂觀,在穩健寬松政策背景下,債券市場收益率易下難上。經濟下滑風險依舊存在,基本面支持收益率偏強運行;股市或將延續震蕩結構行情,高景氣的新能源、科技板塊繼續有較多挖掘的機會,汽配、小食品等板塊有需求改善帶來業績提升的機會;在債券市場偏強震蕩、股票市場結構機會較多背景下,轉債高估值仍有支撐,通過自下而上仍可挖掘投資機會。“明年‘固收+’產品仍有創造較好收益的可能,債券底倉收益、股票轉債增厚收益都值得期待。”

睿慶混合擬任基金經理陳曉表示,明年在“+”的方面,主要考慮轉債和股票。轉債部分會以偏債或轉債配置為主,力爭尋求超越純債部分的投資收益,提高組合整體回報。股票部分,會兼顧價值和成長,重點關注行業中的好公司,包括景氣度長期改善且產業中長期發展和資本形成共振的板塊,具體包括新能源、科技產業鏈和先進制造業等偏硬科技的方向;業績比較穩健的消費、醫療等行業;一些細分子板塊的龍頭股,如銀行、化工、汽車等板塊中存在不少有發展潛力的公司。