今年A股行情分化嚴重,一方面是以白酒和醫藥為主的大消費板塊難有起色,另一方面周期與新能源成長股大行其道,而這樣的行情也在次新權益類基金的業績上體現得淋漓盡致。

結構分化行情下次新基金的業績表現出現較大分化,首尾業績相差接100個百分點。聚焦新能源、先進制造等板塊的基金業績領先,重倉消費、互聯網龍頭等公司的產品表現落后,其中不乏百億基金。

基金年內業績分化

首尾基金業績差距100%

今年以來A股的結構行情愈演愈烈,行業分化,板塊輪動。先是周期、資源類板塊的強勢上漲,再是釀酒醫藥的復蘇、接著是新能源的持續強勁,還有芯片、半導體、軍工、科技各個熱點輪翻上陣。

在此背景下,次新基金業績分化明顯。Wind數據顯示,5成左右主動權益類次新基金今年以來斬獲正收益。部分產品抓住“風口”賽道斬獲較佳的收益的同時部分新基金收益慘淡,基金首尾業績差異較大。

按照年初以來截至11月26日成立的次新基金(剔除成立不足三個月新基金)今年以來的業績表現來看,主動權益類基金(包括普通股票基金、偏股混合型基金、靈活配置型基金、衡混合型基金)均收益率3.35%,最大業績差距接100%。

從次新基金業績排行榜來看,領先的產品清一色為新能源主題基金。成立于4月份的長江新能源產業A半年多時間斬獲75.15%的收益率,春節后成立的景順長城新能源產業A年內收益率達到74.56%。國投瑞銀產業趨勢A、金鷹新能源A、信達澳銀新能源精選等成立以來回報均超60%。此外,創金合信數字經濟主題A、泰達宏利新能源A、鵬揚先進制造A等次新權益基金也取得不錯業績。

與此同時,一些新發基金相對表現較為疲弱。據統計,有46只次新權益基金成立以來跌幅超過10%,其中累計跌幅最大的基金虧損23.03%,與表現最好的長江新能源產業A的收益落差達到98%以上。該基金成立于5月初,截至三季度末基金十大重倉股均為生物醫藥板塊的股票,年內表現慘淡。

相較同為今年2月份成立的景順長城新能源產業A,招商興和優選1年持有與其收益相差90個百分點以上。而華夏消費龍頭A、南方匠心優選A等跌超15%,與同期成立的部分基金收益差距明顯。

不同的投資方向決定基金業績的不同走向,次新主動權益基金業績兩極分化的主要原因是以新能源為主的高成長持倉和以消費為主的大藍籌持倉的較量。受到反壟斷的影響,今年成立的互聯網主題基金也成為了排名落后的一類次新產品。

華南一位公募人士分析稱,“前幾年還持續上漲的大消費板塊在今年春節過后突然出現抱團松動的現象,消費行業受制于上游原材料漲價和需求疲弱雙重因素而表現較差。因此,那些擅長消費行業的基金經理,年初新成立的產品會有一定的虧損。與此同時,隨著新能源技術應用的持續推進和半導體國產替代進程加快,相關板塊卻得到資金的追捧,科技成長領域上演了群雄爭霸。由于結構行情持續,在此消彼長之間,相關基金的業績差距也不斷被拉大。”

多只百億基金業績不佳

今年以來偏中小盤風格的結構行情,使得“大象起舞”變得艱難,多只年內成立的百億級別爆款產品業績欠佳。

Wind數據顯示,多只百億基金成立迄今凈值增長率依舊為負。數據顯示,截至11月26日,在今年一季度成立、發行總規模達到百億的12只主動權益類基金中,8只成立以來收益率告負。其中,表現最差的基金從1月初成立以來虧損17.99%。

三季報顯示,截至三季度末,這些大體量基金倉股主要聚焦白酒、港股互聯網、生物醫藥等板塊的股票。而且這些當前業績排名靠后的百億次新基金主要集中在春節前成立,也就是1月和2月上半月成立的基金普遍表現欠佳。

談及主要原因,上述華南公募人士表示,“去年一整年到今年春節前,以消費股為代表的股票基金的推動下,股價高歌猛進。基金發行也迎來了火熱階段,而且發行的基金主題多半也與藍籌股相關。”

“然而抱團股春節后轟然倒塌,新能源板塊漲勢如虹,半導體板塊在缺芯邏輯下持續走紅,軍工板塊實質受益于定單增長,這也導致了年初順應核心資產藍籌思維成立的公募新基金遭遇到尷尬,不少基金目前還沒有回本。”他進一步分析稱,部分整體回撤相比起春節前高點都超過了20%甚至30%,并且在市場反彈時其整體上漲幅度也相對較小。今年上半年,消費行業受制于上游原材料漲價和需求疲弱雙重因素而表現較差,因此那些擅長消費行業的知名基金經理,年初新成立的產品會有一定的虧損。

華南一位公募人士則提到,今年來市場風格輪動加快,春節后抱團板塊持續走弱,而去年回調明顯的科技相關板塊不斷估值修復,中小盤成長風格占優。相應地,重倉中小盤的基金業績更佳。“受制于基金持倉限制,大規模基金持倉相對分散,且大市值個股倉位更重,而小規模基金更容易倉位集中,可以通過押注單一或幾個賽道實現短期業績快速增長。”