又有基金單日凈值出現異動,一夜暴漲超20%!此次凈值單日暴漲背后的推手,依然是巨額贖回后大額贖回費計入基金資產所致。

業內人士建議,千萬不要被這種基金的高漲幅迷惑,機構投資者的資金規模通常較大,它們一旦贖回會對基金操作帶來比較大的影響。

一只靈活配置基金單日暴漲21%

12月1日,又有基金單日凈值暴漲。

北信瑞豐基金旗下的靈活配置型基金——北信瑞豐華豐單日凈值增長率達21.7%,從11月30日的1.5515元上漲至12月1日的1.8882元。

憑借21%以上的漲幅,該基金成為昨天的單日凈值漲幅冠軍。相比之下,昨日排名第二的基金漲幅也僅4.2%。

基金成立于2018年3月19日,成立以來截至12月1日累計漲幅106.14%。基金剛成立的一年內,凈值一直在1元面值附波動。之后管理基金的兩位基金經理之一離職,在另外一位基金經理的獨立管理下業績穩步走高,到今年2月份凈值達到1.5元左右。

直到今年年中,該基金完成再度完成基金經理更迭。由新任基金經理獨立管理半年后,10月27日新增聘一位基金經理共同管理。截至11月末即基金凈值異動前一天,北信瑞豐華豐年內漲幅12.21%。

從成立公告上看,基金首發規模2.03億元,認購戶數297戶。基金2018年年報披露的持有人結構顯示,機構投資者持有占總份額比高達99.45%。

基金份額在今年一季度銳減至1000萬元以下,規模方面也同步大幅縮水,淪為迷你基金。二季度基金份額保持穩,但持有人結構顯示機構投資者持有占總份額比減少至94.23%,機構贖回動作明顯。

截至三季度末基金減少至371.98萬份,對應的總資產凈值規模僅535.42萬份,成為一只不折不扣的超級迷你基。

或因巨額贖回所致

結合該基金持有人結構和規模數據,業內人士判斷,該基金凈值突然暴漲并非源于基金持倉個股漲跌,很可能是發生大額贖回所致。

與A股10%的漲跌停幅度相比,基金采用組合投資策略,凈值波動往往相對較小,理論上講,即使持有的個股全部漲?;蚴堑?,凈值漲跌幅最多也在10%。

兩年,由于懲罰贖回費率全額計入基金資產,部分發生巨額贖回之后,存量規模較小的基金凈值暴漲時有發生。

基金單日凈值暴漲一般跟基金遭遇大額贖回有關。比如,有的基金遭到巨額贖回后,會有可觀的贖回費計入基金資產,往往會導致凈值出現飆升。”華南一位業內人士表示。

2017年正式實施的《公開募集開放式證券投資基金流動風險管理規定》明確,基金管理人應當強化對投資者短期投資行為的管理,對除貨市場基金與交易型開放式指數基金以外的開放式基金,對持續持有期少于7日的投資者收取不低于1.5%的贖回費,并將上述贖回費全額計入基金財產。

另一個導致基金凈值暴漲的重要原因是基金遭遇大額贖回后,基金份額凈值四舍五入產生的誤差導致的凈值巨幅變化。

例如,1億份的基金,贖回9999萬份,單位凈值原本應為1.01245元,保留到小數點后三位就是1.012元,別小看了最后的0.00045元,9999萬份相當于4.4996萬元,相比剩余的1萬份,相當于每份多出了4.4996元,帶動凈值暴漲450%!

此前,大部分基金份額凈值都保留至小數點后三位,小數點后第四位數需要四舍五入。為避免機構贖回帶來凈值大幅波動,今年以來多只基金發布提高基金份額凈值精度的公告。

還有第三種情況是,基金在遇到較大份額贖回時,恰逢基礎市場大漲,也會導致基金資產隨之上漲,從而基金單位凈值大漲的情況。

針對這種情況,上述業內分析人士舉例稱,比如一只基金1億元,總份額1億份,單位凈值為1元,股票持倉比例為100%,當T日發生凈贖回8000萬份時,確認贖回8000萬元。T+1日該基金剩余2000萬份,開盤前凈資產也降為2000萬元,但持倉股票仍有1億元。

一般基金經理會根據贖回確認情況在幾個交易日內賣出持倉資產。假如T+1日市場出現大幅上漲,該基金所持股票均漲幅為5%,收盤后該基金總資產為1.05億元,除去需要支付的8000萬元贖回款,該基金當日凈資產為2500萬元,份額2000萬份,當日基金單位凈值為1.25元,單日上漲25%。

遠離凈值異動基金

業內人士建議,千萬不要被這種基金的高漲幅迷惑,機構投資者的資金規模通常較大,它們一旦贖回會對基金操作帶來比較大的影響。

投資者來說,在基金估值方法沒有改進前,遠離機構持有比例高且贖回幾率高的基金,是最保險的辦法。

值得注意的是,一般情況下贖回費是隨著基金持有時間而遞減的,很多基金在持有30天或半年以上后贖回時免收手續費,這種贖回發生時個人持有者就有可能被“誤傷。”

此外,如果基金凈值四舍五入的“五入”正巧與大額贖回這兩件事情合在一起,留下的持有人需要共同承擔多付的“五入”的錢,凈值便會下跌。

(中國基金報記者 張燕北)